5月12日晚間，瑞幸咖啡發佈公告，宣佈公司創始人兼CEO錢治亞被董事會“終止”職務，由公司聯合創始人、高級副總裁郭謹一接任。與錢治亞同時被“終止”職務的，還有此前被停職的COO劉劍。
至此，錢治亞的高光時刻落幕。
一、鐵娘子被炒，瑞幸真急了！
錢治亞向來有“鐵娘子”之稱，她身上有種“巾幗不讓鬚眉”的霸氣。
作為創始團隊成員之一，她跟隨神州優車董事長兼CEO陸正耀創業打拼十餘年，離職前擔任神州優車集團COO。由於能力出眾，錢治亞被稱為“運營一姐”，操盤整個集團的業務運營。
2017年11月，錢治亞從神州優車離職，隨即創立瑞幸咖啡。 她充分利用互聯網的優勢，迅速找准瑞幸咖啡的賣點，一刀切入”咖啡外賣”市場。 為此，她聘用了三位咖啡製作的世界冠軍來調製配方，斥巨資請湯唯、張震做品牌代言人。
“瑞幸咖啡2019年的目標是全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌”。
去年在瑞幸咖啡戰略發布會上，錢治亞表示。 至此，瑞幸咖啡野心勃勃，想要開拓更大的市場，搖旗吶喊，要進軍無人零售領域。瑞幸的未來，似乎充滿一切可能。 但人生很妙，你永遠不知道下一秒會發生什麼？
瑞幸咖啡在4月2日披露，公司首席運營官劉劍等多名員工偽造了高達22億元人民幣(約合3.12億美元)的交易額。消息一出，輿論嘩然。 瑞幸咖啡股價下跌75%，市值一夜縮水近50億美元(約合人民幣354億元)。期間，股價歷經數次熔斷。
5天后，瑞幸咖啡宣布臨時停牌。停牌之前，瑞幸咖啡的股價已較1月中旬時的上市最高價下跌了91%。5月12日，瑞幸咖啡的市值僅有10.97億美元，較最高時123億美元，蒸發了近110億美元。
此後，被稱為“民族之光”的瑞幸咖啡一直處於輿論的風口浪尖。這段時間，對於瑞幸、管理層、錢治亞來說，應該是“至暗時刻”。
瑞幸並沒有被打倒，反而拼命自救。
根據公告，“鐵娘子”錢治亞離職後，瑞幸咖啡迅速找到接班人，新上任的代理CEO聯合創始人郭謹一也來自神州系，曾任陸正耀助理。
據媒體公開報導，郭謹一是北京交通大學博士，曾任職於交通運輸部。兩年前，郭謹一曾經深夜在朋友圈“怒懟”星巴克，令瑞幸咖啡知名度大增。不知道他能否帶領瑞幸咖啡衝出“迷局”，救瑞幸於水火呢？
二、深得證監會“寵愛”，中概股信任危機的導火索，“罪過”大了
有業內人士認為，瑞幸咖啡或將成為中國證監會長臂管轄第一案。
自瑞幸咖啡被曝財務造假以來，中國證監會第一時間對外表明立場，並就跨境監管合作事宜與美國證監會溝通。其實瑞幸咖啡註冊地在開曼群島，在美國納斯達克股票市場上市。這類企業即便在國內有違規違法行為，中國證監會往往鞭長莫及。
“長臂管轄”的概念來自美國，最初源於美國州法院對民事訴訟中的外州被告行使對人管轄權，隨後適用對像從州際問題擴張到國際問題，發展至跨國管轄。根據今年3月1日施行的新證券法，第二條明確規定，“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。”
也就是說，新證券法賦予了證監會對境外上市企業”長臂管轄”的權力。瑞幸造假事件，直接導致中概股接連被狙擊。此後短短幾日，愛奇藝、跟誰學相繼被做空，好未來自爆銷售醜聞……一時之間，中概股市場黃沙瀰漫。
信任危機爆發後，根據Wind統計，4月共有99只中概股出現下跌，佔比40%。其中跌幅在20%以上的有18只。股價暴跌，甚至讓一批互聯網金融中概股瀕臨退市邊緣。有些不僅全部跌破發行價，更有多只步入了1美元區間。
4月23日，美國證券交易委員會(SEC)主席傑伊·克萊頓甚至公開表示，投資者近期在調整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。這是有史以來第一次，美國證監會主席在電視媒體上，公開提醒投資人，不要投資中概股。
有市場專業人士預測，“短期內中概股會被看空、做空，中國公司上市會更難。” 雖然在如此艱難的形勢下，金山云成功登陸納斯達克，但談及過程，雷軍及其團隊也是“捏了一把汗”。
三、資方撤資，“風火輪”沒了，誰會是瑞幸的“接盤俠”？
瑞幸曾是資本的”寵兒”，一直站在資本的“風火輪”上狂奔。
2018年7月份，瑞幸咖啡完成2億美元A輪融資；
2018年12月份，完成2億美元B輪融資；
2019年4月份，完成1.5億美元融資；
2019年5月份，上市募集5.61億美元；
2020年1月，通過增發和發行可轉債總共1380萬股，每股發行價為42美元，籌集8.65億美元。
兩年的時間，瑞幸咖啡共融資19.76億美元，合計約140億元人民幣。
談及瑞幸咖啡從成立到上市，僅僅花了18個月，創造了新的記錄。要知道，咖啡巨頭星巴克用了整整21年才上市。今年年初，瑞幸宣布旗下擁有4507家門店、超過2萬員工，一舉成為中國最大的連鎖咖啡品牌。瑞幸咖啡的快速擴張，近萬名員工，品牌推廣、明星代言、用戶補貼，全都離不開充足的資金“口糧”。
但即便是資金加持，瑞幸還是虧損狀態。2018全年財報顯示，瑞幸年總淨營收為8.407億元，淨虧損16.19億元。2019年第三季報虧損有所減緩，營收達到15.42億元，淨利潤虧損5.32億元，虧損環比收窄兩成。但根據瑞幸咖啡披露的自查公告，這份三季報也有業績虛高的成分，真實財報還有待考量。
瑞幸咖啡4月自爆財務造假後，其APP一直保持正常運營，據三方數據公司App Annie獲得的數據，自瑞幸4月2日承認財務造假事件以來，其App下載量劇增。但這會持續多久，還需要時間驗證。
如今，瑞幸宣布更換高管大有“棄帥保車”之意。5月12日晚間，瑞幸咖啡總裁辦發佈內部信，稱造假事件發生以來，瑞幸咖啡陷入前所未有的危機，品牌形象和聲譽受到影響，為員工所受困擾致歉。雖說是向員工道歉，實則是為了挽回消費者和資方的信任，只是資方已經陸續減持股份或撤資，瑞幸還有“明天”嗎？
據媒體報導，5月11日，一直增持瑞幸咖啡的投資基金Captial Research Global Investors（CRGI）清倉了瑞幸所有股份。此前，在瑞幸2月10日向SEC遞交的文件中，CRGI持股比例為9.2%。此外，孤松資本已於4月3日清倉離場，愉悅資本的持股比例在2月12日減至5%。對於嚴重依賴資本的瑞幸咖啡來說，如果不能迅速找到“接盤俠”，瑞幸的明天可就真的岌岌可危了……
除了星巴克繼續高歌猛進外，一個叫做Tim Hortons(簡稱Tims)的加拿大咖啡品牌獲得騰訊的投資，強勢擠進中國市場。
據悉，Tims隸屬於國際餐飲品牌RBI，RBI旗下還擁有漢堡王、派派斯等連鎖快餐品牌。 RBI與笛卡爾資本集團合資成立Tims中國。Tims中國一年多來已在中國開設近50家門店，主要位於上海，併計劃在全國開設1500多家門店。
瑞幸咖啡目前可謂是四面楚歌，這次操刀，不知道能否挽回投資者的信任。
(本文轉自投資家，作者胡菲菲)